地產獵手世茂為何不缺錢?

2010年后,世茂將拿地重心轉向三四線城市,負債率攀升至81.7%。但在其他房企仍狂飆突進時,世茂卻突然選擇慢下來。

銀行拆借壓力不大,有強大的外債優勢,至今依然是世茂保持財務穩健的重要工具。

需要擔心的是,世茂在三四線城市的土地儲備再度暴增——根據2018年年報,世茂在三四線城市新增建面超過前4年的總和。

世茂在上海、廣州、深圳、南京、長沙、廈門和煙臺等地,已建成8座超300米、13座超270米的摩天大樓。圖為福州第一高樓世茂國際中心。 (東方IC/圖)

(本文首發于2019年10月31日《南方周末》)

2010年后,世茂將拿地重心轉向三四線城市,負債率攀升至81.7%。但在其他房企仍狂飆突進時,世茂卻突然選擇慢下來。

銀行拆借壓力不大,有強大的外債優勢,至今依然是世茂保持財務穩健的重要工具。

需要擔心的是,世茂在三四線城市的土地儲備再度暴增——根據2018年年報,世茂在三四線城市新增建面超過前4年的總和。

兩個月前,在2019年世茂房地產(00813.HK)中期業績會上,集團新晉總裁許世壇說,我們沒有一定要今年重回前十的想法。

不過,十一長假后,世茂三季度銷售額卻回到了前十——銷售1739.9億元,同比上漲44%。

距離上一次世茂躋身全國房企百強前十,已相隔近5年時間。這五年中,世茂一改作風,變得低調保守。

再次回到前十的隊伍,離不開世茂今年的“買買買”。據南方周末記者不完全統計,2019年以來,世茂通過旗下兩個上市平臺世茂股份(600823.SH)、世茂房地產先后收購了18個地產項目,涉及對價達191.54億元。

這還只是公告數目,許世壇曾表示,還有很多項目正在談,也有很多未公布。

世茂2019年半年報顯示,上半年世茂新增60幅土地,土地總價約788億元,其權益計容面積達1412萬平方米,是去年同期的1.83倍;其中,有900萬平方米是以收并購方式獲取,占比約70%。

現金流充沛,是世茂最大的底氣。2019年半年報顯示,世茂房地產上半年賬面現金約為522.34億元,可覆蓋其一年內到期的320.56億元有息負債,未動用銀行及金融機構融資額度約400億元。

即使在上半年積極并購的關口,世茂的凈資產負債率也保持在59.6%的低位,并且這是連續第8年維持在60%以下的水平。據國信證券經濟研究所統計,2018年房地產行業的平均水平是103%。

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